美瑞新材净利润下滑但产能扩张，分析师下调评级引发市场担忧

美瑞新材2024年营收同比增长12.42%至16.58亿元，但归母净利润同比下降11.70%至0.78亿元，毛利率、净利率均下滑。2025年一季度营收3.88亿元同比微增但环比降8.92%，净利润0.18亿元环比降32.69%。TPU产销量增长，但价格下调，原料成本改善带动Q4毛利率微升。河南聚氨酯项目投产及新产能扩建推进，但分析师因HDI价格下跌下调盈利预期至增持评级。