美瑞新材调研：业绩增长 项目盈利产品优势显著

2025年9月11日，中信证券调研美瑞新材，公司就相关问题回应：增资河南子公司短期内对现金流无重大影响，2025年半年度归母净利润3912.21万元（同比增25.25%），现金流健康，货币资金约4亿元，持有理财产品3.1亿元；特种TPU发泡产品具有轻质高弹特性，下游应用前景好，盈利能力强，河南公司HDI投产后竞争优势将增强；特种胺产品包括PN、PPD、CHD，采用连续化工艺降低成本，PPD和CHD规模化生产厂商稀缺，下游高端应用前景广阔；2024年简易程序定增的年产1万吨膨胀型热塑性聚氨酯弹性体项目和年产3万吨水性聚氨酯项目，税后内部收益率分别为39.68%、38.05%，静态投资回收期含建设期分别为4.01年、4.21年，项目已于2024年12月底开工，预计2026年6月底完成；未来资本开支计划将综合多因素规划并及时披露。公司2025年中报显示，主营收入8.01亿元（同比增0.02%），归母净利润同比增25.25%，扣非净利润同比增24.89%；最近90天内2家机构评级，买入1家，增持1家。