长城证券—四会富仕—300852—研发投入不断创新，全球产能持续建设，积极把握新兴领域机遇—250227

四会富仕在2024年广东省名优高新技术产品评选中，自主研发的嵌埋陶瓷HDI基板和42层ATE测试基板成功入选，展现公司领先研发实力。公司专注于高品质PCB产品的研发、生产与销售，主要应用于工业控制和汽车电子领域，客户包括日立、松下等知名企业。公司积极推进全球化布局，在日本、中国香港设立销售中心，并在泰国建立生产基地。800G光模块PCB产品已开始小批量订单交付。公司积极把握AI浪潮下的机器人新机遇，筹备新加坡投资及上海研发中心。预计2024-2026年营业收入分别为14.31/19.12/24.71亿元，归母净利润分别为2.15/2.38/3.24亿元，维持‘买入’评级。