申昊科技正从单一电力智能运维企业向“电力+算力”双轮驱动格局转型。电力基本盘受益于国家电网2026年具身智能设备集中采购（8500台、68亿元投资），公司作为电力巡检机器人头部企业有望直接受益。算力中心智能运维业务已实现从0到1突破，先后与中航信柏润签订3年1亿元意向协议、与煜芯炎宸（或燧芯焱盒）签订11.67亿元重大订单，标志着战略布局实质性落地。整体来看，公司长期成长逻辑清晰，但需关注盈利转正时点及订单兑现情况。