深度报告|行业有望否极泰来，更大机会仍在“三新”

2024年军工行业整体营收、利润同比下滑，航空主机厂合同负债降至相对低位，中证军工指数一度跌回起点。然而，随着珠海航展新型武器装备亮相和二级市场回暖，中证军工指数强劲反弹。展望2025年，建军百年奋斗目标任务进入下半场，军工行业订单有望迎来拐点，特别是在航空航天主线和‘查漏补缺’新重点方面。图南股份作为航空航发产业链的一员，将受益于装备升级换代需求。