图南股份上半年净利润降51% 子公司扩张致巨亏

图南股份发布2025年半年报，上半年营收5.99亿元同比降18.2%，归母净利润0.93亿元同比暴跌51.4%，扣非净利润同比降53%。第二季度净利润环比增长23%至0.5亿元，但毛利率下滑至27.9%，净利率跌至15.5%。分产品看，变形高温合金营收微降0.2%，铸造高温合金营收大降39.6%。子公司图南智造亏损2792万元，因在建工程转固和人工成本增加。已签订合同未来三年将确认收入17.5亿元，但应收账款和存货规模均较年初增长。公司维持2025-2027年净利润预测为3.0亿、3.5亿、4.2亿元，PE估值34-40倍。