中航证券—军工行业周报：央企重组再受关注，海外军工企业拆分并购频现—250216

2025年军工行业投资策略报告指出，军工行业有三个短期积极因素：'十四五'收官之年延迟订单有望恢复增长、两会期间国防开支预算公布可能增加、低空经济和商业航天等新兴产业政策支持。同时，央企并购重组成为市场关注焦点，如兵器装备集团与其他国资央企的重组。海外军工企业拆分并购频繁，对国内军工央企整合有借鉴意义。军工行业2024年业绩预告显示部分企业业绩承压，但订单修复信号逐渐显现。建议关注航空装备、低空经济、航天装备、信息化国产替代、军事智能化及军工材料等领域。