协创数据增收不增利！现金流告急负债翻倍，盈利质量亮红灯

协创数据2025年一季报显示，营收20.77亿元同比增18.11%，但归母净利润1.69亿元仅增4.29%，扣非净利润1.65亿元仅增1.91%。毛利率15.96%同比下降2.3%，净利率7.94%同比暴跌14.04%。三费支出同比激增53.2%，现金流为-2.42元/股，同比恶化142.9%。应收账款达18.6亿元同比增49.2%，有息负债48.22亿元同比暴增217%，货币资金仅覆盖63.24%流动负债。