协创数据激进转型埋隐患，财务风险与行业挑战并存

协创数据2025年累计宣布超200亿元算力设备采购，远超其39.43亿元净资产，并跨界至光模块领域。公司财务基本面已显失衡，经营活动现金流净额为负13.74亿元，面临巨额资金缺口。

行业风险高企，算力租赁行业违约率上升，价格下降，竞争加剧；光模块市场已是红海，技术门槛高。同时，控股股东及高管层在融资同时进行减持套现。