【观点】协创数据算力扩张的机遇与挑战

协创数据近期拟斥资不超过110亿元采购服务器，自2025年3月以来累计采购金额达322亿元，激进布局算力赛道以抢占AI机遇。

公司订单充裕，合同负债和存货规模双双激增，2025年业绩预增51.78%至80.69%，显示“存储算力”双轮驱动战略成效。

然而，经营现金流由正转负至-13.74亿元，资产负债率高达78.33%，资金缺口显著，短期偿债压力较大，扩张背后隐忧凸显。

整体来看，公司正通过算力豪赌实现生态演进，但资金压力是未来发展的关键挑战。