【观点】大模型行业从烧钱走向变现，涨价潮引发产业链分化

大模型行业正从“烧钱抢市场”转向“商业变现”。DeepSeek在半年内完成“降价75%→峰谷定价→预告大幅涨价”的三级跳，其核心驱动力是三重压力的汇聚：一是Agent模式导致推理总成本结构性上升；二是首轮510亿、第二轮计划500亿的巨额融资带来变现压力；三是自研AI芯片需要持续现金流投入。若涨价落地，产业链影响将分化：上游算力基础设施（如AI芯片、服务器）受益于推理需求增长；下游AI应用开发者面临成本压力测试，能转嫁成本的企业才能生存。关键观察点在于最终涨幅及竞品是否跟涨。