科拓生物获买入评级 益生菌龙头迎增长机遇

华源证券首次覆盖科拓生物并给予买入评级，认为公司已完成业务结构调整，聚焦益生菌领域。国内益生菌市场2024年规模约138亿元，增速快，公司通过研发突破欧美垄断，主打国产替代策略。其明星菌株获FDA认证，减肥功效拓展医药场景。B端开拓俄罗斯市场替代机会，C端通过合作开发大单品。预计2025-2027年净利润增速36%-24%，PE估值低于可比公司，成长空间被看好。