【观点】科拓生物业绩分析：利润短期承压但成长空间广，维持买入评级

科拓生物2025年营收同比增长20.85%至3.66亿元，归母净利润微增0.17%至0.95亿元，收入符合预期但利润表现较弱。

25Q4和26Q1归母净利润同比下滑，主要因新工厂投产导致制造费用提升，拖累成本，使得毛利率下降。

益生菌业务通过产品矩阵丰富和客户拓展实现稳步快增，动植物微生态制剂营收高增，新工厂预计未来5年年产值达40亿元，支撑主业发展。

分析预计公司2026-2028年归母净利润持续增长，鉴于增长动能充足，维持“买入”评级。