业绩短期承压，C端转型与AI文旅双轮驱动未来增长

锋尚文化2024年营收5.79亿元同比降14.42%，归母净利润0.42亿元同比暴跌68.94%，扣非净利转负至-0.09亿元。毛利率32.14%同比下降5.23个百分点，Q4单季营收、净利分别下滑35.3%和73.98%。业绩承压主因项目延期、回款延迟及信用减值增加。但公司在手订单3.68亿元，C端项目如上海'天时632'已实现盈利，杭州、青岛项目进入试运营，虚拟演艺子公司锋尚互娱布局元宇宙赛道。经营现金流净额1.27亿元同比大增402%，货币资金+理财达29.43亿元，拟现金分红并回购股份。