【观点】券商基于美畅股份最新财报发布分析报告并维持买入评级

2026年4月28日，美畅股份披露2025年报及2026年一季报。2025年实现营收21.6亿元，归母净利润2.44亿元，同比增长68%。2026年Q1实现营收5.91亿元，归母净利润1.94亿元，同比大增634%，业绩超预期。

经营分析显示，尽管行业竞争激烈导致金刚线产品价格承压，但公司凭借一体化布局和成本优势，盈利能力维持行业领先。钨丝金刚线已成为主流产品，占比从1月的39%快速提升至12月的96%。同时，公司创新推出的废钨丝回收业务有效对冲了原材料钨粉价格上涨，2025年该业务收入达3.54亿元，成为新的利润增长点。

2026年Q1公司销售毛利率显著提升至39.07%，财务结构稳健，在手资金充足，资产负债率仅8.06%。基于最新业绩及对金刚线价格的判断，分析报告调整公司2026—2028年净利润预测，并维持“买入”评级。