【观点】安克创新业绩增长背后隐忧分析

安克创新2025年全年营收首次突破300亿元，达到305.14亿元，同比增长23.49%；归母净利润25.45亿元，同比增长20.37%。

然而，财报揭示充电宝召回事件导致计提产品质量保证1.04亿元，资产减值损失激增194.1%至3.65亿元，存货余额同比增54.54%至49.97亿元，经营活动现金流净额骤降82%。

野村东方国际证券研报指出，存货减值大幅增加是拖累全年利润率的关键因素。

公司面临结构困局，扣非净利润增速下滑，亚马逊渠道收入占比52.29%，依赖症未改善；行业竞争加剧，成本上升。

为应对挑战，公司已启动H股上市申请，并布局AI新赛道。