圣元环保净利润暴增四成难掩营收疲软，高负债与现金流隐患浮现

圣元环保2025年一季报显示，营业总收入3.69亿元同比下降2.12%，但归母净利润6380万元同比大增43.24%。毛利率44.31%、净利率17.51%同比显著提升，三费占比下降3.99%。然而货币资金仅占总资产1.9%，货币资金/流动负债17.91%，有息负债率44.15%，应收账款达利润761倍。分析师预期2025年净利润2.98亿元，但ROIC仅5.03%，分红融资比0.09，依赖股权融资驱动。