欧陆通：AI服务器电源需求爆发，国产替代助力业绩高增长

欧陆通深耕电源行业20年，形成电源适配器、数据中心电源和其他电源三大业务。2024年收入规模复合增速25%，高功率服务器电源营收同比大增537%，带动数据中心电源业务增长80%，毛利率提升5.5个百分点。公司为浪潮信息、富士康等头部厂商供货，并通过可转债扩产。消费电子需求复苏及AI国产化趋势下，电源适配器业务有望回暖。分析师预计25-27年营收及净利润持续增长，给予“买入”评级。