【观点】欧陆通业绩承压但服务器电源增长，维持买入评级

公司发布2025年度报告和2026年一季度报告，显示利润率短期承压，但服务器电源业务增速显著，尤其是高功率AI服务器电源。

分析认为，承压原因包括上游原材料价格上涨、汇兑损益减少和研发费用增长。

同时，公司加速拓展海外CSP客户如Google，AI服务器电源有望批量出货。

基于此，报告下调2026年盈利预测至4.02亿元，上调2027年至6.45亿元，新增2028年预测9.26亿元，并维持“买入”评级，认为公司技术领先，将受益于算力需求增长。