民生证券首次覆盖海晨股份给予买入评级：AMHS业务或成新增长极

民生证券发布研究报告首次覆盖海晨股份，看好其作为跨领域物流方案提供商的竞争力。报告指出公司核心物流业务稳健，2024年扣除L客户影响后物流板块仍保持增长，毛利率提升显示经营韧性。通过收购昆山盟立切入半导体AMHS领域，该业务2024年贡献1.4亿营收，未来有望借助国产替代趋势打开成长空间。但需注意客户集中度较高、新业务拓展不及预期等风险。