海晨股份多领域布局显韧性，半导体AMHS业务开启第二增长曲线

海晨股份作为一体化供应链解决方案领军企业，主要服务于消费电子、新能源汽车、半导体等领域，客户包括多家世界500强企业。2024年营收同比下滑9.74%，主因L客户业务减少，但物流服务板块扣除该因素后保持增长，毛利率和净利率提升。公司通过收购昆山盟立布局半导体AMHS（物料搬运系统）业务，2024年该业务营收1.4亿元，国产化率低且市场空间广阔，有望成为第二增长极。分析师预计未来三年营收及净利润稳步增长，给予‘推荐’评级，但提示客户集中度和新业务风险。