维康药业2025年中报业绩大幅下滑，亏损扩大

维康药业发布2025年中报，报告期内营业总收入1.15亿元，同比下降61.42%；归母净利润-6421.97万元，同比下降552.5%。按单季度看，第二季度营业总收入4479.39万元，同比下降53.84%；归母净利润-5436.5万元，同比下降435.99%。本报告期三费（财务费用、销售费用、管理费用）总和占总营收同比增幅达53.54%，三费占营收比66.74%。毛利率21.77%，同比减少57.76%；净利率-56.13%，同比减少1143.2%。每股净资产7.41元，同比减18.58%；每股经营性现金流0.31元，同比增323.28%；每股收益-0.44元，同比减546.63%。业务评价显示，公司上市以来已有年报4份，亏损年份2次，生意模式较脆弱；历史中位数ROIC为21.68%，2024年ROIC为-8.38%。商业模式上，公司业绩主要依靠营销驱动。