迦南智能半年报营收利润双降 海外新能源业务突破

迦南智能披露2025年半年报，1H25营收4.0亿元（同比-26.8%），归母净利润0.7亿元（同比-44.5%），毛利率25.8%（同比-5.4pct）；Q2营收2.5亿元（同比-25.9%），归母净利润0.5亿元（同比-44.3%），毛利率28.1%（同比-6.1pct）。营收下滑主因客户订单交付计划调整，业绩下滑主因交付产品结构影响。核心业务智慧计量及系统收入3.2亿元（同比-36.3%），毛利率28.3%（同比-4.8pct），系上半年国网电表招标和交付节奏放缓、价格下行所致；计量箱及配件业务收入0.8亿元（同比+85.4%），拉低整体毛利率。海外业务方面，6月设立合资外贸公司迦能国际，推进产品出海并强化本地化服务；新能源业务中，充电桩产品中标7个央国企标段，完成多场景布局。机构预计25-27年归母净利润2.0/2.3/2.8亿元（同比4%/16%/19%），现价对应PE 20/17/15倍，评级下调至“增持”。