稳健医疗双引擎爆发！25Q1业绩狂飙36% 并购+高端化+线上爆增成增长三叉戟

稳健医疗2024年实现收入89.8亿元，同比增长9.7%，归母净利润6.95亿元，同比增长19.8%。25Q1收入和净利润分别同比增长36.5%和36.3%，业绩增长显著。医用耗材业务剔除感染防护产品后同比增长20.4%，高端伤口敷料、手术室耗材等核心品类增速亮眼，且通过并购美国GRI公司新增2.9亿元收入。消费品业务收入增长17%，干湿棉柔巾、卫生巾等品类增速超30%，线上渠道（如抖音）增长近109%，全棉时代会员数突破6100万。毛利率方面，医用耗材受感染防护产品拖累下降3.9个百分点。公司计划提高分红率至54.4%，并上调2025-2027年盈利预测，维持增持评级。