稳健医疗上半年营收增长31% 核心品类高增

2025年上半年，稳健医疗营业收入同比增长31.3%至53.0亿元，归母净利润同比上升28.1%至4.9亿元。毛利率方面，医疗业务受并表GRI影响同比下降0.7个百分点至37.4%，消费品业务受益于棉花价格下行及产品结构优化同比提升1.7个百分点至58.6%。销售费用率同比下降2.5个百分点，管理/财务费用率分别同比上升0.6/0.7个百分点，整体经营利润率同比提升0.7个百分点，归母净利率小幅下滑0.2个百分点至9.3%。上半年每10股派发现金股利4.5元，共派发2.62亿元。第二季度收入同比增长27.0%至26.9亿元，归母净利润2.42亿元，同比增长20.6%。分业务看，医疗板块上半年收入同比46.4%至25.2亿元，占总营收48%，剔除GRI贡献后同比13.2%至19.5亿元，其中手术室耗材同比增长193.5%至7.4亿元，高端敷料和健康个护产品分别同比增长25.7%/26.9%至4.8/2.3亿元；消费品板块上半年同比增长20.3%至27.5亿元，核心品类中卫生巾奈丝公主上半年收入5.3亿元同比增长67.6%，干湿棉柔巾8.1亿元同比增长19.5%，成人服饰5.2亿元同比增长19.4%。医疗业务国外销售渠道占比57%，消费品业务线上/线下营收分别增长23.6%/2.8%至17.1/7.2亿元。