营收大增难掩利润缩水，松原安全现金流与债务风险亮红灯

松原安全2025年一季度实现营收5.36亿元，同比增45.34%；归母净利润7350.58万元，同比增20.47%；但扣非净利润仅增8.9%。毛利率27.94%同比下降8.92%，净利率13.72%同比下降17.11%，显示成本控制压力。三费占比7%，费用控制较好。经营性现金流-0.09元，同比降144.22%，应收账款达10.13亿元（同比增63.54%），应收账款/利润比例389.12%，债务负担加重（有息负债11.46亿元，同比增103.15%）。股东权益增强，但需关注现金流、债务及回款风险。