松原安全半年报：营收净利双增 气囊方向盘业务高增长

松原安全发布2025年半年报，25H1实现营收11.48亿元，同比增长42.9%，归母净利润1.61亿元，同比增长30.9%，扣非归母净利润1.50亿元，同比增长26.6%。其中第二季度营收6.12亿元，同比增长40.8%，归母净利润0.88亿元，同比增长41.0%，扣非归母净利润0.87亿元，同比增长43.6%。营收增长主要受益于下游核心自主车企客户销量增长，奇瑞、吉利、上汽通用五菱25H1销量同比分别增长15%、30%、18%。分产品看，安全带、安全气囊、方向盘营收同比分别增长27.8%、72.3%、283.3%，气囊、方向盘业务进入较快增长区间。报告期内新获90个新产品研发项目，为未来增长提供支撑。25H1毛利率28.6%，同比降1.6个百分点，主要因毛利率较低的气囊、方向盘业务占比提升；期间费用率12.8%，同比升1.0个百分点。公司推进降本增效，气囊袋委外转自制，OPW将于25Q3量产，同步推进气体发生器自制，盈利能力有望提升。国内及海外新建产能进展顺利，马来西亚基地预计25Q3量产，规模优势逐步建立。