爱美客2024年营收净利双增，Q4承压

2024年爱美客营收30.26亿元（+5.5%），净利润19.58亿元（+5.3%），扣非净利润18.72亿元（+2.2%）。Q4收入6.5亿元（-7%），净利润3.72亿元（-15.5%）。溶液类注射产品（嗨体）收入17.44亿元（+4.4%），销量增39.67%；凝胶类（濡白天使）收入12.16亿元（+5%），销量降11.24%。研发投入3.04亿元（营收占比10%），在研产品如含聚乙烯醇凝胶微球的交联透明质酸钠凝胶获批III类证，司美格鲁肽、去氧胆酸等进入临床或审评阶段。分析师下调2025-2027年盈利预测，但维持“买入”评级。