爱美客一季度营收净利双降，产品结构与高基数拖累业绩，但出海与新品布局释放长期潜力

爱美客2025年一季度营收6.6亿元，同比下滑17.9%，净利润4.4亿元，同比降15.9%。业绩下滑主因是去年高基数及产品结构分化，溶液类出货价走低拖累毛利率至93.9%。期间费用率上升，但政府补贴推动其他收益激增559.6%。公司收购韩国REGENBiotech加速出海布局，首款国产下颌填充剂及肉毒毒素新品即将上市，机构维持‘买入’评级。