爱美客Q1业绩双降但并购出海+管线突破，医美龙头能否逆风翻盘？

爱美客2025年一季度营收6.63亿元，同比下滑17.9%，归母净利润4.44亿元降15.87%，扣非净利润降幅达24%。毛利率稳定在93.85%，净利率微升至66.88%。销售及管理费用率上升，研发投入增1.65%至5854万元。公司拟1.9亿美元收购韩国REGEN拓展再生类产品海外布局，同时多个在研医美产品取得进展，包括颏部后缩治疗器械获批及肉毒毒素上市申请受理。券商维持‘买入’评级，但提示竞争加剧、政策及研发风险。