爱美客业绩双降24%！玻尿酸暴利时代终结？高溢价并购押注再生医美

爱美客2025年一季报显示营收6.63亿元、净利润4.44亿元，同比分别下降17.9%和15.9%，扣非净利润降24%，经营现金流锐减38%。2024年全年营收30.26亿元、净利19.58亿元，增速首次跌至个位数，核心产品溶液类和凝胶类增速放缓明显。市场竞争加剧导致产品降价，玻尿酸市场同质化严重，59款产品竞争下行业增速腰斩。公司通过并购韩国REGEN（溢价1344%）和推出体重管理产品试水新领域，但短期面临商誉风险和运营挑战。行业整体估值重构，'医美三剑客'市值缩水超75%，转型阵痛凸显。