玻尿酸三巨头承压，重组胶原蛋白崛起重塑医美赛道

2024年医美行业深度调整导致玻尿酸三巨头（爱美客、华熙生物、昊海生科）业绩承压，其中华熙生物营收同比下降11.61%，净利润暴跌70.59%，核心原因在于玻尿酸产品结构性风险，如爱美客的'嗨体'市场渗透率接近饱和。与此同时，重组胶原蛋白市场爆发式增长，预计2022-2027年复合增长率达42.4%，巨子生物、锦波生物等企业借此实现高增长。玻尿酸巨头正加速布局重组胶原蛋白领域以应对市场变化。