爱美客上半年净利降29.6%，市场竞争加剧拖累业绩

爱美客发布2025年中报显示，上半年营收13亿元同比下滑21.6%，净利润7.9亿元同比下降29.6%。二季度营收6.4亿元、净利润3.5亿元同比降幅进一步扩大至25.1%和41.7%。分产品看，溶液类和凝胶类产品营收均下滑超23%，毛利率下降1.5个百分点至93.4%，净利率下滑6.9个百分点至60.8%。费用方面，销售、管理、研发费用率同比上升，主因市场推广投入增加及收入规模下降。公司推出新产品“嗗科拉”并完成对韩国REGENBiotech收购，扩充再生产品线。研发的肉毒素产品重新进入审评排队，司美格鲁肽进入临床试验。分析师下调未来三年营收和净利润预测，但仍维持“买入”评级。