爱美客所在玻尿酸市场同质化 新品创新不足

上游厂商方面，医美市场竞争激化，产品组合不完善。以注射类再生材料为例，2024年国家药监局共批准11款注射类再生材料产品上市，上游厂商上新节奏显著加快，注射类细分已进入高频迭代周期。但当前中国医美市场在产品结构上仍处于“组合不完善，发展不均匀”的阶段，部分核心品类如玻尿酸呈现出“过度集中”的特征。截至2025年，市场上已有超过80款玻尿酸产品获批上市，主要由“国产三剑客”爱美客、华熙生物、昊海生科和艾尔建、Q—Med等外资品牌主导。尽管产品数量不断增长，但由于多集中在相似的技术路径上，市场上不同品牌之间在成分、剂型或注射方式上存在高度重叠，同质化问题愈发突出。业内专家指出，当前多数新品仍以“me—too”型为主，即对已有成熟产品进行优化调整，而在新靶点、新作用机制等方面的实质创新尚显不足，未完全满足行业对功能差异化和技术突破的预期。