【观点】爱美客业绩下滑与行业竞争分析

爱美客2025年营收和净利润首次出现双降，归因于宏观消费疲软及合规竞品入市带来的竞争压力，溶液类与凝胶类注射产品营收均下降约27%。

高额营销费用同比增长39.72%，侵蚀利润空间，公司毛利率从94.64%下降至92.70%。

海外收购韩国REGEN公司引发与原经销商的仲裁纠纷，核心产品国内运营权不确定，增长计划受阻。医美行业整体从蓝海转向红海竞争，华熙生物、昊海生科等同行也面临经营挑战。