【观点】原奶价格回升与新国标共振，熊猫乳品稀奶油业务有望加速成长

原奶价格连续四周温和回升，叠加稀奶油新国标落地，乳品深加工产业链正迎来供需修复与规则重塑的双重催化。分析人士认为，新国标将推动稀奶油行业从低价内卷转向品质竞争，国产企业有望加速替代进口。

熊猫乳品已具备稀奶油、奶油奶酪等产品矩阵和山东年产6万吨深加工产能，在茶饮、烘焙等B端渠道积累深厚，有望承接行业扩容与国产化率提升带来的需求增量。叠加管理层回购释放的信心信号，公司稀奶油业务或从产品布局迈向规模化成长阶段。