【观点】熊猫乳品半年报拆解：基本盘稳健，多品类布局打开增长空间

财闻对熊猫乳品2026年半年报进行深度拆解，指出公司上半年经营基本盘稳健，营收、毛利、经营现金流均实现同比改善，整体毛利率稳中有升。

炼乳核心业务收入、销量双增，库存同比下降，B端客户资源复用支撑多品类延伸；椰品业务销量保持增长，毛利率明显修复，毛利额由负转正，叠加海南募投产能扩建推进，后续增长观察点包括新品类的收入贡献、椰品盈利持续性及产能释放情况。