南山智尚一季度扣非利润增12%藏隐患：现金流暴跌36倍 债务警报拉响

南山智尚2025年一季报显示，营收3.62亿元同比微增0.72%，归母净利润3730万元同比增0.86%，但扣非净利润大增12.84%。毛利率32.47%同比下降1.1个百分点，净利率10.29%微升0.16%。三费占比14.71%同比下降1.16%。货币资金6.01亿元增22.44%，但有息负债10.89亿元增25.54%，应收账款2.27亿元增6.62%。每股经营性现金流-0.19元，同比暴跌3640.88%。有息资产负债率23.08%，货币资金与流动负债比57.04%。总结为业绩平稳但现金流骤降、债务压力突出。