南山智尚一季度业绩微增但现金流告急，高应收账款成隐患

南山智尚2025年一季报显示，营业总收入3.62亿元、归母净利润3730万元，同比微增0.72%和0.86%。毛利率32.47%同比下降1.1%，净利率10.29%微增0.16%。三费占比14.71%同比下降1.16%，但每股经营性现金流同比暴跌3640.88%至-0.19元。应收账款达归母净利润的118.94%，货币资金/流动负债仅57.04%。公司UHMWPE纤维及锦纶长丝项目产能逐步释放，分析师预期2025年净利润2.65亿元。