【观点】南山智尚新材料业务进展积极

南山智尚25年净利润下滑33%，传统精纺呢绒和服装业务收入分别下降6%和18%，承压明显。

然而，超高分子量聚乙烯业务毛利率提升8.1个百分点至18.35%，产能利用率超过100%，机器人腱绳已实现小批量订单落地；锦纶新业务开始贡献收入3.3亿元。公司拟投资印尼新基地及差异化面料项目，市场期待新材料业务带动盈利修复。