【观点】国信证券解析南山智尚所在纺织材料板块盈利分化

国信证券发布研报，对纺织服装行业2025年及2026年一季度表现进行总结分析。研报指出，在纺织材料板块，2025年受价格竞争与基数影响，收入端整体微增或下滑，但南山智尚保持增长。

然而，利润端出现显著分化，天虹国际与百隆东方同比高增，而台华、伟星、南山智尚等公司则阶段性承压。毛利率与净利率分化加大，低价原料储备、海外产能利用率提升及费用优化是盈利改善主因。报告认为，全球化与产品结构升级成为该板块中期的胜负手。