【观点】天治基金调研南山智尚管理层详解业务布局与成长逻辑

天治基金于8月27日对南山智尚进行了调研。调研中，公司管理层就近期业务进展与未来规划进行了深入交流。公司表示，锦纶业务在2026年二季度已实现扭亏为盈，下半年随着产能利用率提升和高端产品占比提高，盈利水平有望环比上行。

针对原材料涨价压力，公司认为依托采购策略和高端产品定位，毛利率具备修复空间。此外，印尼工厂建设稳步推进，力争年底投产；在人形机器人新材料领域，公司已实现小批量订单，正在培育客户。

管理层总结了新材料业务的竞争壁垒，并阐述了其与传统纺织业务的协同效应，认为这将支撑公司形成“传统业务稳健、新兴业务成长”的格局。