【观点】博俊科技年报分析维持买入，新业务布局打开空间

公司发布2025年年报，整体业绩稳健，但Q4利润受资产及信用减值损失集中计提影响下滑。基于下游整车市场竞争激烈，挤压盈利能力，小幅下调2026-2027年业绩预期并新增2028年预测，预计2026-2028年归母净利润持续增长，维持‘买入’评级。

冲压业务毛利率受原材料成本上涨压力下降，但费用管控成效良好，期间费用率降低，经营性现金流净额由负转正。

公司深度绑定理想、赛力斯等头部新能源车企，订单饱满，并加速布局一体化压铸和机器人新业务，有望打开远期增长空间。