【观点】三友联众详解业务结构与增长逻辑

机构调研显示，三友联众与行业龙头宏发股份的毛利率差异主要源于产品结构、市场布局、一体化程度及规模效应。公司2026年上半年综合毛利率同比提升约2.83个百分点，继电器业务毛利率提升2.97个百分点，主要得益于通用功率、磁保持继电器受益下游需求释放及规模效应，同时公司通过优化客户与产品结构提升了经营质量。公司近期国内外订单充足，新能源等高附加值产品需求良好，上半年相关业务营收同比增长超90%，增长动能强劲。在应对原材料及汇率波动方面，公司通过成本优化、产品调价及套期保值进行风险管理。未来，公司将继续聚焦主业，推进新能源汽车、储能、算力等领域的产能建设与新产品开发，以“53+”战略驱动长期发展。