曼卡龙机构调研纪要：毛利率承压但策略升级，一季度业绩双增长

曼卡龙于2025年5月9日接受了包括中信证券、博道基金、华西证券等多家机构的调研，讨论了公司优势、产品策略及毛利率变化等问题。公司表示核心优势在于线上化能力，未来需通过筛选优质加盟商突破线下运营瓶颈。产品设计上，强调融合中西方时尚趋势以吸引年轻消费者。2024年毛利率下滑主因是镶嵌品类占比下降、黄金品类提升及电商渠道扩张，未来将通过提升一口价产品占比、黄金镶嵌工艺及优化线上策略改善。线上与线下产品存在差异化，线下客单价更高且注重场景体验。2025年一季度营收同比增长42.87%，净利润增长33.52%，但毛利率为15.78%。机构评级为1家买入、1家增持。