【观点】方正证券推荐曼卡龙，看好成长空间

方正证券研报分析曼卡龙作为轻奢时尚珠宝品牌，聚焦年轻女性消费群体。公司以线上渠道为主，线下从浙江向全国扩张，25年前三季度收入21.6亿元，同比增长29.3%，归母净利润1.0亿元，同比增长26.5%。

报告指出公司核心竞争力在于差异化品牌和产品定位，满足悦己需求，并通过全域营销触达年轻群体。投资建议给予‘推荐’评级，预计25-26年归母净利润1.2亿、1.6亿元，看好其全国化扩张带来的成长空间。风险提示包括消费疲软、竞争加剧和金价波动。