恒而达年报净利润腰斩式不及预期！新业务成本暴增5倍拖累利润

恒而达2024年年报显示营收5.85亿元，同比增7.88%，但归母净利润8731万元仅微增0.03%，大幅低于机构预期的1.04亿元（差距15.72%）。成本端承压明显，通用设备制造业成本同比暴增63.8%，资产减值损失及营业外支出侵蚀利润。滚动功能部件业务人工成本激增近5倍，显示新业务仍处亏损爬坡期。分产品看，模切工具收入下滑2.17%，锯切工具增长9.48%，境外销售增速达46.35%。毛利率分化，通用设备制造业毛利率-2.53%，但新产品直线导轨副通过行业检测，智能数控装备销量增35%。行业方面，国产替代加速，公司技术壁垒稳固。