恒辉安防营收暴涨但利润腰斩预期！扩产豪赌能否化解增长隐忧？

恒辉安防2024年年报显示，营业总收入12.7亿元，同比增长29.95%，归母净利润1.17亿元，同比仅增10.13%，均低于分析师预期的1.84亿元。第四季度表现亮眼，营收与净利润分别增长41.36%和79.49%。毛利率下降12.36%至22.03%，净利率下滑12.93%至9.89%，应收账款同比增36.14%。财务费用因美元汇率变动大幅下降，研发投入持续增加。公司新增国内7200万打、越南1600万打安防手套产能，预计需3-5年消化，越南项目计划2025年投产以应对关税压力。