贝泰妮千亿市值'蒸发'，增长失速与利润承压下的突围困局

贝泰妮市值从2021年巅峰的1200亿暴跌至2025年4月的181亿，与丸美生物市值接近但业绩仍占优。其收入增速从50%+断崖式下滑至个位数，2024年前三季度营收仅增17%，扣非净利润却暴跌32.81%。销售费用率飙升至50%（Q3达60%），毛利率从80%跌至73.7%，陷入'增收不增利'困境。虽通过并购拓展彩妆及海外业务（境外收入增36倍但仅占1.4%），但渠道创新（如OMO）效果有限，行业竞争加剧导致营销内卷，盈利模式面临根本性挑战。