贝泰妮利润腰斩！主品牌失速，新品牌能撑起未来吗？

贝泰妮2024年营收57.36亿元（+3.9%），但归母净利润5.03亿元（-33.5%）；2025Q1营收9.49亿元（-13.5%），净利润0.28亿元（-84.0%）。主品牌薇诺娜下滑5.5%，但第二梯队品牌如薇诺娜宝贝（+34%）、瑷科缦（+65.6%）增长显著。抖音渠道营收增31%，彩妆品类暴增226.5%。毛利率Q1改善至77.5%，但销售费用激增拖累利润。公司下调未来三年盈利预测，维持'买入'评级，强调多品牌战略和渠道优化潜力。